為什麼不同交易所合約章不一樣

A. 合約炒幣是什麼

在幣圈中，合約炒幣對於大多數人來說可能並不是最佳選擇，盡管統計數據可能顯示涉及合約交易的收益者相對較少。合約交易實質上是利用杠桿進行投機，但杠桿的運用是一把雙刃劍，尤其在選擇投資品種時，主流和山寨幣的高波動性既是財富快速積累的源泉，也是可能導致巨大虧損的關鍵。

理解杠桿，它是一種放大資金的工具，但對主流幣如BTC和ETH的期貨交易來說，除非你有充分的把握和風險管理策略，否則應謹慎對待。避免給這些高波動的資產過度加杠桿，因為一旦市場波動超出預期，後果可能難以承受。

若你涉足期貨合約，設置合理的倉位管理至關重要。例如，採用逐倉模式，這是一種明智的策略，它確保在忘記設置止損的情況下，即使遇到極端行情，也不會危及你的本金。開始時，試倉時保證金控制在10%，比如你有2BTC，開倉的0.2BTC僅占總資金的10%，但切記，這個比例不是固定的，隨著經驗的增長，你可以適當調整。

資金管理五大原則：
1. 止損至關重要，無論何時開倉，止損命令必須設定，不要抱僥幸心理。一個合格的交易者不會忽視止損，否則可能會面臨爆倉的風險。
2. 試倉止損金額不應超過總資金的5%，比如5W的賬戶，止損設置在4.8W，這樣每次虧損才控制在5%以內。
3. 錯誤交易後，立即止損，避免加倉攤平損失，市場趨勢一旦反轉，後果不堪設想。
4. 當總資金虧損達到30%，立即平倉，保持理智，不要期待僥幸的反抽。
5. 初始加倉策略可以選擇1:1或1:2的比例，例如5W初始開倉5%，之後根據市場情況逐步加碼。

總的來說，合約交易並不提倡全倉操作，而是通過試倉加倉的方式控制風險。即使錯誤，虧損也相對可控，避免因為一次失誤而損失全部。所以，許多人虧損的原因往往在於過度杠桿和缺乏風險管理。

這篇文章，希望能幫助你反思過去的交易策略，理解為何會虧損。這是一位資深合約交易者的寶貴經驗，值得反復研讀和實踐。請關注法師托尼語錄、比特皇合約成長故事等知名交易者，他們分享的實戰系統策略，雖然成長之路充滿挑戰，但通過學習，我們有望在數字貨幣市場的牛市中大放異彩。

標簽：幣圈、比特幣、炒幣策略、交易系統、期貨、山寨幣、以太坊、數字貨幣、區塊鏈

B. 永續期貨合約教學：永續合約是什麼資金費率、原理、風險及交易所介紹

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近期虛擬貨幣市場波動劇烈，但不少投資者卻以「合約」開「杠桿」的方式殺進殺出重圍，在熊市中大賺一筆。而合約交易一般可以分為交割合約、永續合約，這里將會以介紹永續合約為主，也就是沒有結算日的合約交易。
本篇將帶你探索什麼是永續期貨合約、其運作原理、如何獲利、與現貨交易差別、新手如何開始進行永續合約交易等，希望能幫助各位讀者全面了解永續合約。此外，下文列出了兩家我常用的交易所（幣安、BTCC）的永續合約交易教學，希望對新手交易者有所幫助。
永續合約是什麼？
「永續合約」 （Perpetual Futures ） ，全名為「永續期貨合約」，有時稱為永續掉期，是一種獨特且常見於加密貨幣市場的投資工具，它允許交易者推測資產的價格，且沒有到期日。
在交易市場中，我們常常會看到的永續合約表達是PERP，這是其英文縮寫，比特幣的永續合約就被稱為BTC－PERP。
接下來，我們將對永續期貨合約進行詳細介紹。
1、期貨與永續期貨合約
永續合約起源於期貨合約，它是一種沒有到期日的期貨合約。
因此，在開始了解永續期貨合約前，我們需要先對期貨合約是什麼有一定的認識。
期貨合約（ Futures ）通常簡稱為期貨，是一種金融合約，它在賣方和買方之間建立了在未來固定日期以設定價格出售資產的義務，無論該資產當時的市場價值如何。
期貨合約最初起源於小麥等農產品，生產商和批發商會商定交付收獲的固定金額。以這種方式預先商定價格對雙方都有利。如果結果是豐收並且商品供應過剩，那麼擁有期貨合約的生產商將得到保證，價格可能會高於市場價格。相反，如果年份不好，供應減少，價格就會上漲，批發商將擁有以低於市場價格保證供應的優勢。
時至今日，期貨合約仍以這種方式使用。此外，隨著金融市場的成熟，期貨合約日益成為投機工具。對擁有標的商品沒有興趣的交易者可以在交易所交易期貨合約，因為它們使交易者能夠押注資產的未來價格，且不用持有實際的商品。
2、期貨合約交易和現貨交易有何區別？
了解了期貨是什麼後，接下來，我們將簡單對比它和現貨的區別，以便您有更清晰的認識。
期貨現貨實際持有資產×√立即結算×√有無杠桿√×直接購買或出售商品×√
若投資者風險承受能力較弱，可選擇以現貨為主（70%-80%）、合約為輔（20%-30%），避免杠桿放大虧損。若投資者風險承受能力較強，則可適當提高合約比例至30%-50%，但需嚴格設定止損並控制單一合約的倉位規模。
3、永續期貨合約
永續合約是一種沒有到期日的期貨合約。沒有到期日，就沒有商品的實物結算，因此永續期貨合約的唯一目的是推測資產的價格。
透過永續合約，投資者可以參與加密貨幣市場的價格波動，並透過做多（看漲）或做空（看跌）的操作獲取利益。此外，永續合約也提供了杠桿交易的功能，使投資者可以用較少的資金控制更多的資產。
永續期貨合約的概念於1992 年首次提出，作為非流動性資產衍生性商品市場的潛在手段。然而，由於傳統期貨市場中仍存在流動性，因此對此類工具的需求不足，因此該想法無法在金融市場上獲得吸引力。
隨著加密貨幣的出現，金融創新者發現該模型可以透過融資模型適用於加密貨幣。與永續期貨概念發展之前發展的傳統期貨市場相比，加密貨幣市場沒有深入的、流動性較高的常規期貨市場，隨著永續合約在加密貨幣投機者中找到了一席之地，流動性很快就被吸引到了永續合約上。
繼2014 年基於傳統合約的比特幣期貨市場推出後，第一家提供BTC/USD 貨幣對敞口的永續期貨交易所於2015 年開始交易。此後，加密貨幣期貨市場經歷了顯著擴張，主要由永續期貨推動。
4、永續合約和期貨合約
不過，永續合約和期貨合約也有一些不同之處。
與具有固定到期日和結算價格的傳統期貨合約不同，永續合約沒有到期日，可以無限期地持有，並且透過一種稱為資金費率的機制不斷調整。
資金費率機制有助於維持永續期貨價格與現貨價格一致，因為它激勵交易者持有使兩種價格更接近的部位。當永續合約價格明顯高於或低於現貨價格時，資金費率會變得更加可觀，鼓勵交易者站在市場的對立面，減少價格差異。
永續期貨合約要點概述：
永續期貨合約是加密貨幣市場中用來推測資產價格的一種衍生性商品。永續期貨合約沒有到期日，並利用資金費率機制，透過將永續價格與標的現貨價格進行比較，定期向多頭或空頭交易者支付利潤。永續期貨交易提供了利用杠桿交易加密貨幣和做空加密資產的機會，但由於潛在的重大損失，它們可能風險很大，在開始投資前，請做好風險管理。
永續合約的運作原理
要了解永續合約的運作方式，重要的是要知道傳統期貨合約的價值經常與標的資產的當前價格（稱為「現貨價格」）不同，因為期貨合約的價值是根據以下因素確定的：未來日期預先商定的價格，稱為「期貨價格」。
例如，如果有人今天簽訂一份期貨合約，在六個月後以20,000 美元的價格購買BTC，那麼實際的BTC 價格與合約價值20,000 美元之間通常會存在差異，從而導致頭寸的利潤或損失發生波動。這些波動使期貨合約對投機者俱有吸引力。隨著合約到期和結算過程的臨近，期貨價格通常會向現貨價格靠攏，從而維持期貨價格和現貨價格的連結。
當永續交易者開立合約時，該合約也具有固定價值，但沒有到期日，交易者可以無限期地持有永續期貨合約。因此，需要有一種機制來確保永續價格不會脫離現貨價格，以激勵交易者繼續猜測市場走勢。
交易永續期貨合約有什麼優勢？
永續合約是一種越來越受歡迎的金融工具，特別是在加密貨幣交易領域，用於投機比特幣和以太坊等加密貨幣，但也可以應用於商品和指數等其他資產。它們之所以受歡迎，是因為它們比現貨加密貨幣市場具有更大程度的杠桿作用，並且可能更具流動性。
總的來說，為什麼那麼多人喜歡用永續期貨合約賺錢呢，原因有以下幾個：
對沖與風險管理：這是期貨會出現的主要原因。無到期日：如前所述，永續期貨的主要特徵之一是沒有到期日。這使得交易者可以無限期地保持頭寸，無需平倉或展期合約。資金費率：為了使永續合約的價格接近標的資產的現貨價格，使用了一種稱為資金費率的機制。此費率由合約一方向另一方支付，具體取決於永續期貨價格與現貨價格之間的差額。做空暴露：即使交易者並未持有相關資產，仍能押注其表現。杠桿：永續期貨使交易者能夠使用杠桿，使他們能夠用更少的資金控制更大的部位。杠桿可以放大利潤，也可以放大損失，因此適當管理風險至關重要。在幣安，永續期貨合約的交易杠桿最高可達20 倍，而BTCC 最高杠桿可達250。保證金要求：交易者需要維持最低保證金余額以維持部位。如果余額低於維持保證金要求，交易者可能會面臨清算，其部位將自動平倉以防止進一步損失。
永續合約是加密貨幣市場上最受歡迎、流動性最強的工具之一，截至2022 年底，每日交易量超過1,000 億美元。它們為交易者提供了多種優勢，例如杠桿、對沖和套利機會。然而，它們也涉及一些風險和挑戰，例如過度杠桿、清算和波動性。在開始交易前，請做好風險管理。
關於永續合約交易你需要知道的
在加密貨幣圈中，有些人透過永續合約迅速致富，而也有人因此破產。永續合約的風險較高，因此在進行永續期貨合約交易之前，你必須充分了解合約的內容。
以下整理了永續合約常用的11 個重要知識點，一起來看看吧：
（1）做多／做空
由於永續合約是「以約定的價格買／賣加密貨幣」，所以我們可以透過永續合約來做多／做空加密貨幣。
做多（Long）的意思是「看漲」，若你認為未來該幣將上漲時，你可以先買入後賣出。像是在100 美元買入A 幣的做多合約，當A 幣漲到120 美元時，結算獲利20 美元。
做空（Short）的意思是「看跌」，若你認為未來該幣將下跌時，你可以先賣出後買入。像是在100 美元買入A 幣的做空合約，等同於在100 美元時已經賣出A 幣，當A 幣跌到80 美元時，結算獲利20 美元。
（2）杠桿倍率
在物理學中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量，永續合約中的杠桿倍率也是如此。透過設定杠桿倍率，我們可以放大本金操作的部位，在獲得更高盈利潛力的同時，也意味著風險成倍放大。
若我們用100 美元10 倍做多A 幣，代表我們僅用100 美元就下單了價值1000 美元的A 幣。假設一顆A 幣價格原本為100 美元，當A 幣上漲至110 美元，意味著A 幣上漲了10%，此時我們價值1000 美元的A 幣，現在價值1100 美元，結算時可獲利100 美元。
這代表我們透過10 倍杠桿，讓原本只能獲利10%，變成獲利了100%。
（3）保證金機制
永續期貨合約的保證金分為兩種，分別為初始保證金和維持保證金。
初始保證金指的是開單時的抵押品，例如你使用了100 美元開設10 倍杠桿，這筆100 美元則代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多隻能承受100 美元的虧損。初始保證金將充當抵押品來支撐已杠桿化倉位。
若我們用100 美元10 倍做多A 幣，代表我們僅用100 美元就下單了價值1000 美元的A 幣。假設一顆A 幣價格原本為100 美元，當A 幣下跌至90 美元，意味著A 幣下跌了10%，此時我們價值1000 美元的A 幣，現在只價值900 美元，相當於虧損了100 美元，所以保證金歸零。
此時這筆永續合約會被系統強制結算並關閉，因為我們已經沒有保證金可以虧損了。總結來說，獲利及虧損都會隨著杠桿被放大，若下單A 幣10 倍杠桿，A 幣上漲10% 會讓我們獲利本金的100%；A 幣下跌10% 會讓我們虧損100% 的本金。
若保證金即將不足，卻又不想被系統強制結算，可以選擇補充保證金去維持該永續合約，稱之為「維持保證金」。
（4）強行平倉
如果你的抵押品價值低於維持保證金，則你的期貨帳戶可能會被強行平倉，該機制因市場及交易所而有所不同。
例如，幣安會對一級強行平倉（風險凈額低於500,000 USDT）收取0.5% 的象徵性費用。如果強行平倉後帳戶仍有額外資金，則剩餘部分將退還給用戶。如果金額不足，用戶將被宣告破產。
需要注意的是，如果你被強行平倉，則需要支付額外費用。為避免這種情況，你需要在觸及強平價格之前平倉，或者往抵押品余額注入更多資金，讓強平價格進一步遠離目前市場價格。
（5）資金費率（Funding Rate）
除了交易手續費之外，永續合約還可能會收取(或支付)資金費率，資金費率是一個浮動的數值，有時會收取資金費率，有時則退回資金。
期貨市場跟現貨市場是兩個不同的市場，價格會有所偏差，而永續合約沒有固定的結算時間，更可能加大與現貨市場價格的差異，因此交易所需要一個價格平衡機制，確保期貨與現貨價格接近，而這個機制就稱為資金費率。
總的來說，資金費率就是指永續合約市場價格、現貨價格之間的價差，向多頭或空頭交易者支付的費用，這樣合約價格就不會與現貨價格偏離太多。
若資金費率為正，意味著現在市場多數用戶選擇做多，且做多的人需付款給做空的人。資金費率為正時，做多的人成本變高，則會變相鼓勵用戶做空。反之若資金費率為負，意味著現在市場多數用戶選擇做空，代表做空的人需付款給做多的人。資金費率為負時，做空的人成本變高，則變相用戶鼓勵做多。
資金費率正vs 資金費率負差異比較
比較項目資金費率為正資金費率為負狀況現貨價格\n 市場趨勢看漲”}”>永續合約價格>現貨價格
市場趨勢看漲永續合約價格<現貨價格
市場趨勢看跌影響永續合約的多頭交易者會支付資金費率給空頭交易者永續合約的空頭交易者會支付資金費率給多頭交易者目的抑制多頭買入，讓永續合約價格下跌接近現貨價格抑制空頭賣出，讓永續合約價格上漲接近現貨價格
資金費率每8 小時結算一次，依據多空雙方資金量浮動。我們可以在永續合約交易的頁面直接查看，也能在 Coinglass 比較各網站的實時資金費率，作為判斷市場多空情緒的輔助指標。
（6）標記價格
標記價格是與實際交易價格（最後價格）相比的預計合約真實價值（公允價格）。計算標記價格可在市場高度波動時避免發生不當強行平倉的狀況。
因此，雖然指數價格與現貨市場價格相關，但標記價格代表永續期貨合約的公允價值。
（7）盈虧
PnL 為盈虧(profit and loss) 的縮寫，可為已實現盈虧或未實現盈虧。當您在永續期貨市場上持有未平倉位時，您的盈虧尚未實現，代表它仍會隨市場波動而變化。在您平倉的時候，未實現盈虧將變成已實現盈虧（部分或全部）。
因為已實現盈虧是指來自已平倉位之盈虧，與標記價格沒有直接關系，而僅與訂單執行價格相關。另一方面，未實現盈虧會不斷變化，並且是強行平倉的主要驅動因素。因此，可利用標記價格確保未實現盈虧的計算準確且公正。
（8）保險基金
簡而言之，保險基金可以防止虧損交易者的余額降至零以下，同時確保正在盈利的交易者鎖定利潤。
讓我們來舉例說明，假設Alice 的幣安期貨帳戶內有$2,000，用來以每枚代幣$20 的價格運用10 倍杠桿開立BNB (幣安幣) 多頭倉位。請注意，Alice 並非向幣安購買，而是向另一位交易者購買合約。所以，作為交易的另一方，Bob 持有相同規模的空頭倉位。
由於具有10 倍杠桿，Alice 現在持有1,000 枚的BNB 倉位（價值為$20,000），而抵押品則約值$2,000。但是，如果BNB (幣安幣) 價格從$20 跌至$18，則Alice可能需要自動平倉。這代表她的資產將被強行平倉，而她將全數失去$2,000 的抵押品。
如果系統基於某種原因而無法按時平倉，且市場價格進一步下跌，則會啟用保險基金，以彌補平倉前的損失。這對Alice 而言沒什麼分別，因為她已被強行平倉且其帳戶余額為零，但這可以確保Bob 能取得利潤。如果沒有保險基金，Alice 的余額不僅會從$2,000 降至零，更可能變為負數。
然而，她的多頭倉位實際上可能會因維持保證金低於最低要求而在此之前平倉。強平費用將直接存入保險基金，而任何剩餘資金則會退還予用戶。
因此，保險基金是一種機制，旨在於交易者被強行平倉時使用其抵押品來彌補破產帳戶的損失。在正常市場條件下，隨著用戶被強行平倉，保險基金預計會持續增長。
總括而言，當用戶的倉位在達至盈虧平衡或觸及負值前被強行平倉，保險基金就會增加。然而，在更為極端的情況下，系統或無法平掉所有倉位，而保險基金將用以彌補潛在損失。雖然這種情況並不常見，但在巿場高度波動或流動性較低時可能會出現。
（9）自動去杠桿化
自動去杠桿化是指一種交易對手強平方法，僅在保險基金（在特定情況下）停止運作時才會發生。盡管可能性不大，但此類事件將要求擁有盈利的交易者貢獻部分利潤來彌補蒙受虧損的交易者。可惜，由於加密貨幣市場高度波動，且會向客戶提供高倍數杠桿，因而不可能完全避免這種可能性。
換句話說，交易對手強行平倉是當保險基金無法覆蓋所有破產倉位時採取的最後手段。通常，利潤（和杠桿）最高的倉位是貢獻更多的倉位。幣安利用一個指標來告訴用戶他們在自動去杠桿化隊列中的位置。
（10）市價單與限價單
在進行永續合約交易前，你經常會在交易頁面看到市價單與限價單。以BTCC 交易所頁面為例：
市價單：顧名思義就是市場價格的單，你買的合約是當下市場的價格，如果投資者覺得現在就是買入最好的價格，可以直接設為市價單，合約就會立即成交。限價單：也就是限定價格的單，你需設定你想買入的限定價格，當市場價格達到你期望價格才會成交，若投資人想買比較劃算的價格時就可以設這個單，但有可能價格持續走揚，這個限價單就會長時間被擺著，無法被成交。
（11）U本位與幣本位合約
對於許多新手來說，常用的永續合約交易是U 本位合約。但實際上，永續期貨合約可細分為U本位和幣本位合約。
U本位就是合約最後都以USDT（與美金同價格的加密貨幣）來結算，幣本位則是合約最後都會以那個加密貨幣來結算。所以若用U本位合約來交易就可以很清楚的看出交易的盈虧，相反的用幣本位合約來交易可能你賺了20%的比特幣，但比特幣的價格還是浮動的，若比特幣下跌你也不一定賺，故你若長期看好你所投資的加密貨幣，可以使用幣本位，若想見好就收就建議用U本位。
永續合約交易策略：如何透過永續合約賺錢
想要透過永續合約賺錢，掌握一定的交易策略十分重要，尤其對於新手來說，以下為幾個常用的永續期貨合約交易策略。
1、投機
這涉及根據您對標的資產未來價格方向的預期，在永續期貨合約中建立多頭或空頭部位。
例如，如果您認為比特幣會升值，您可以購買比特幣永續期貨合約並從價格上漲中獲利。相反，如果您認為比特幣會貶值，您可以賣出比特幣永續期貨合約，從價格下跌中獲利。
投機是一種高風險、潛在高回報的策略，需要仔細分析和風險管理。
2、追蹤趨勢
交易者可以使用技術分析來識別市場趨勢並相應地建立多頭或空頭部位。該策略涉及跟隨市場動量，順著趨勢方向建倉，並在趨勢反轉時平倉。
3、對沖
永續期貨可用於對沖標的資產的現有部位。例如，持有比特幣的交易者可以出售永續期貨，以防止潛在的價格下跌。
4、套利
交易者可以利用永續期貨市場和現貨市場之間的價格差異，使用稱為套利的策略來獲利。這涉及在一個市場購買資產並同時在另一個市場出售，利用價差。
在哪裡交易永續合約？永續合約交易所推薦
了解了永續合約的運作原理及策略後，我們可以在哪裡開始永續期貨合約交易呢？這里我們推薦兩個加密貨幣交易所給大家。
幣安：全球交易量最大的交易所BTCC：歷史悠久的專營虛擬貨幣合約的交易所
幣安永續合約介紹及教學
除了BTCC 外，相信大家最常用的應該就是幣安永續合約了吧！以下將繼續為您介紹幣安永續合約的交易方法。
幣安合約大部分是永續合約的機制(少部分有交割合約)，幣安永續合約的運作方式，是把期貨合約(交割合約)做成8小時為一段的永續合約，因此每8小時到了就會接續下一張期貨合約(交割合約)，因為不用再結算，這樣就沒有到期日的限制。
1）幣安永續合約如何交易？
在幣安(點擊注冊)的平台上點擊「衍生品」，可以找到U本位、幣本位等等，都是不同類型的合約交易。
以「U本位合約」為例，點擊「U本位合約」後，你可以選擇不同幣種的永續合約。其操作方法與BTCC 的大同小異，可參考上方操作指南進行交易。
2）幣安永續合約手續費率
幣安的合約交易有分不同等級，交易量極大或者持有BNB很多，都會有不同的手續費率。以下列出一般普通用戶等級手續費率的情況。
幣安合約交易手續費率(普通用戶)類型Maker掛單方Taker 吃單方U本位合約(USDT)0.020%0.040%U本位合約(BUSD)-0.010%0.023%幣本位合約0.010%0.050%(對照組– 現貨交易)0.100%0.100%
可以看到，最有利的交易方式就是使用BUSD的U本位交易掛單交易，甚至會倒退你0.01%手續費。 （目前幣安已經下架BUSD）
而合約交易無論是U本位貨幣本位，都比現貨交易費用低更多，只要現貨交易的五分之一到十分之一。
想像如果同樣一筆價值10萬USDT的交易，同樣都用掛單交易，現貨交易一買一賣，大約就要200USDT的手續費；合約交易一買一賣，使用U本位USDT，只要40USDT手續費；如果使用的是BUSD當保證金，不僅不用手續費，因為提供了流動性，還額外倒貼你20USDT。
要注意的是，因為合約交易使用杠桿時，手續費率是根據合約規模計算，而不是根據你的保證金計算。例如你保證金100USDT但使用20x杠桿，意思是交易價值2000USDT的合約，此時費率要乘上2000USDT去計算。
3）幣安合約的杠桿倍數與保證金是多少？
合約最大杠桿倍數取決於幾個因素：
不同的幣別，當下可用的最大杠桿不同。例如BTC目前最大杠桿為125倍，但ETH可能是100倍，會隨官方公告做調整。單筆交易不同的金額，最大杠桿倍數不同。例如合約總價值相當50000 USDT以下時，最高可以125倍杠桿，但金額越大時則杠桿上限遞減。幣安針對新注冊60日內的合約用戶，有限制開倉杠桿不能超過20倍。新用戶注冊滿60天後，即可逐漸開高杠桿倍數。
細節可查詢幣安官網的說明。
永續合約的風險
「永續合約」是一種高風險的投資策略。盡管這種合約能夠讓一些用戶在短時間內大賺一筆，卻也可能導致其他用戶遭受巨額虧損。
以下為永續期貨合約的缺點：
杠桿可以放大損失和利潤，從而增加風險。保證金要求和清算風險需要謹慎的風險管理。根據市場狀況，資金費率可能很高。
這幾個風險在上文都有提到了，這里，我們再詳細介紹一下第二點：清算風險。
「清算」也稱為「爆倉」或「強制平倉」。當建倉後保證金耗盡時，合約將被強制結算並平倉。爆倉的觸發價格稱為「強平價格」，這讓我們可以提前留意幣價是否即將觸及爆倉門檻，並及時增加保證金或設置止損。
舉例來說，我們使用價值100美元的穩定幣（USDT）以20倍杠桿做多比特幣。這意味著我們使用100美元的保證金來控制價值2000美元的比特幣。如果比特幣下跌了5%，即價值2000美元的比特幣現在只值1900美元，我們將虧損100美元。假如我們初始的100美元保證金無法承受更多虧損，就會觸發爆倉和強制平倉。
需要注意的是，爆倉並非只有當虧損超過100%時才會觸發。為了保護永續合約多空雙方的權益，交易所會根據強平協定，在接近100%時就會觸發爆倉。因此，強平價格比精算百分比更准確。
然而，爆倉只是永續合約中的一項風險機制，並不能完全描述投資風險。另一個重要的風險是「價格插針」。加密貨幣的價格波動性很高，當我們持有實物加密貨幣時，幣價的波動並不會直接影響到我們手中的貨幣。然而，永續合約卻不同。
「價格插針」指的是幣價短暫急跌或急漲，然後迅速回到原來的價格。這在K線圖上會呈現為細小的虛線。插針容易觸發許多用戶的「強平價格」，導致他們在一夜之間爆倉，連補充保證金的機會都沒有。為了減少插針引起的爆倉風險，用戶可以設置止盈和止損指令。
總之，永續合約是一種高風險投資策略，其中爆倉和價格插針是最常見的風險。投資者在參與永續合約交易時需要謹慎，善用止盈和止損指令以控制風險。
關於永續合約的常見問題解答
Q：永續合約是什麼意思？
A：永續期貨合約是加密貨幣市場中用來推測資產價格的一種衍生性商品。用戶可以通過永續合約來做多、做空和套利，以獲得高於投資本金非常多倍的交易投資回報。
Q：永續合約跟標准合約差在哪？
A：永續期貨合約沒有到期日，並利用資金費率機制，透過將永續價格與標的現貨價格進行比較，定期向多頭或空頭交易者支付利潤。
Q：永續合約可以開多久？
A：永續合約沒有期限限制。買入永續合約後，可以一直持倉，不必擔心到交割日後被強制平倉。
Q：永續合約缺點是什麼？
A：杠桿是一把雙面刃，可以放大獲利，也可以放大虧損，因此剛開始交易虛擬貨幣永續合約時，切勿將杠桿開太大。
永續合約總結
永續合約是一種設計巧妙的衍生性商品變體，已經非常流行。永續合約提供了期貨和現貨市場的優點，讓交易者使用杠桿而不必擔心期貨合約到期。
然而，與任何杠桿交易一樣，永續合約存在損失全部初始投資的固有風險。如果您使用大量杠桿，這種風險就會更高。因此，了解與永續期貨交易相關的風險（例如杠桿和保證金要求）並採用有效的風險管理策略至關重要。對於那些對這些風險感到滿意並充分了解永續合約機制的交易者來說，永續合約是一個很好的賺錢工具。
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C. 上海黃金交易所的交易規則是什麼

上海黃金交易所交易規則 - 第一章 總 則

第一條

為維護 上海黃金交易所（以下簡稱交易所）的正常交易程序，保障交易各方的合法權益，根據《黃金交易所管理辦法》和《上海黃金交易所章程》制定本規則。
第二條

交易所堅持公開、公平、公正的宗旨，按照價格優先、時間優先的原則，採取自由報價，撮合成交，集中清算，統一配送的交易方式，同時提供詢價交易等作為輔助交易方式。
上海黃金交易所交易規則 - 第二章 交易地點和交易時間

第三條

交易所交易地點為上海市中山東一路15號。
第四條

每周一至周五開市（國家法定節假日除外）
開市時間為 上午10:00--11:30；
下午13:30--15:00; 晚上 21：--02：30. （周五無晚盤）
上海黃金交易所交易規則 - 第三章 交易品種、質量與報價方式

第五條

交易品種為 黃金、 白銀、 鉑。
第六條

黃金交易品種為標准牌號Au99.99、Au99.95、Au99.9、Au99.5四種和金幣。
白銀交易品種為標准牌號Ag99.99、Ag99.95兩種。
鉑交易品種另定。
第七條

黃金交易品種的標准重量為50克、100克、1千克、3千克和12.5千克的金條、金錠和法定金幣。
白銀交易品種的標准重量為15千克的銀錠。
第八條

交易所交易的黃金為經交易所認證的可提供標准金錠企業生產的符合交易所金錠質量標準的黃金。
第九條

報價方式為人民幣元∕克，人民幣元以後保留兩位小數。
第十條

交易的最小單位為千克，最小提貨量為6千克。
第十一條

交易價格為上海交割地基準價。
第十二條

交易所按成交金額徵收一定比例的手續費，目前暫定為萬分之六。
倉儲費、運保費由交易所代收代付。
交易所保留根據市場實際情況對以上費率進行調整的權利。
上海黃金交易所交易規則 - 第四章 交易方式

第十三條

會員可自行選擇通過現場或遠程方式進行交易。
現場交易是指會員在交易所指定的場所進行交易。
遠程交易是指會員在自行選定的場所通過通訊網路進行交易。
第十四條

採用遠程交易的會員可選擇以專線或撥號入網等通訊方式接入交易系統。
第十五條

黃金市場的交易工具包括現貨黃金交易以及遠期黃金交易。
交易所對現貨交易實行T+0的清算速度辦理資金清算，會員到指定倉庫提取黃金時間為填寫黃金提貨申請單後3個工作日內。遠期黃金交易是指買賣雙方在交易成交後T+X日（X為遠期黃金交易的合約期限值）辦理清算與交割的交易。
交易所保留根據市場實際情況對交易工具及交易品種進行調整的權利。
第十六條

現貨黃金交易前，買方會員必須在交易所指定的賬戶全額存入相應金額的人民幣資金；賣方會員必須將需售出的黃金全部存放在交易所指定的黃金交割倉庫。
遠期黃金交易前，買方會員必須在交易所指定的賬戶按一定比例存入相應金額的人民幣資金；賣方會員必須將需售出的黃金按一定比例存放在交易所指定的黃金交割倉庫，或在交易所指定的賬戶按一定比例存入相應金額的人民幣資金。上述資金與黃金比例按照《上海黃金交易所遠期黃金交易管理辦法》制定。
第十七條

對於未掛牌交易的非標准黃金，會員可通過交易系統進行詢價交易。
第十八條

為防止非正常因素對交易價格的干擾，交易所有權根據交易的實際情況，確定不同上市品種價格漲跌最大幅度（漲、跌停板）及實施辦法，必要時將根據理事會的決定暫停該品種的交易。
上海黃金交易所交易規則 - 第五章 報價成交

第十九條

會員在黃金交易系統中通過報價窗口方式進行報價。
第二十條

會員報價按交易方向可分為買報價、賣報價、雙向報價。
買報價是指會員買入黃金的報價。
賣報價是指會員賣出黃金的報價。
雙向報價是指會員同時報出買入價和賣出價，其中買入價不得高於賣出價。
會員所報價格在本場交易時間內一直有效，直到該報價全部成交或被會員撤銷。
第二十一條

交易所計算機自動撮合系統將買賣申報指令以價格優先、時間優先的原則進行排序。
當買入價大於、等於賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等於買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。即：
當bp≥sp≥cp，則：最新成交價=sp
bp≥cp≥sp， 最新成交價=cp
cp≥bp≥sp， 最新成交價=bp
當日首筆成交中前一成交價（cp）為昨日最後收盤價。
當一筆報價已部分成交，剩餘部分繼續參加當天交易的撮合排序。
第二十二條

每場交易開盤價為開盤後第一筆成交價，收盤價為最後五筆成交價的加權平均價。
交易價格漲跌幅度以上一交易日收盤價為基準。
當日加權平均價是指某一交易品種當日成交總額除以當日交易總量的加權平均價。
第二十三條

會員報價後，該筆報價所對應的資金賬戶相應金額或黃金庫存賬戶相應黃金即被凍結。
第二十四條

報價尚未成交前，會員可以撤銷原報價。
會員撤單指令只對原報價未成交部分有效，若該筆報價已全部成交，則該指令無效。
會員撤單後，該筆撤單所對應的報價凍結資金或黃金庫存即被解凍。
第二十五條

會員報價成交後，即可列印成交單。
第二十六條

現貨黃金交易中，會員（自營或代理）賣出黃金，其所得金額的90%可用於本交易日內的交易；會員買入黃金，其所得黃金只在當天清算完成之後，即第二個交易日方可用於交易，不得用於本交易日的交易。
第二十七條

若會員黃金庫存賬戶中可用庫存余額為正，則可通過交易系統列印黃金提貨單。
會員提貨按照《上海黃金交易所黃金交割管理辦法》的相關規定進行辦理。 第六章 清算與交割
第二十八條

交易所實行集中、直接、凈額的資金清算原則。
第二十九條

進行現貨黃金交易前，買方會員（自營或代理）必須在交易所指定的賬戶全額存入相應金額的人民幣資金；賣方會員（自營或代理）必須將需賣出的黃金全部存放在交易所指定的黃金交割倉庫。
第三十條

交易所對現貨交易實行T+0的清算速度辦理資金清算，即在交易日將資金從買方會員（自營或代理）保證金賬戶上扣除，將資金劃入賣方會員（自營或代理）的保證金賬戶,下一個營業日,再劃入賣出會員在清算行開立的（自營或代理）專用賬戶。
第三十一條

交易所實行"擇庫存入"、"擇庫取貨"的交割原則，會員可自由選擇交割倉庫存入或提取黃金。
第三十二條

買賣雙方成交當日收市後，由交易所為買賣雙方進行貨權轉移。
第三十三條

買方會員（自營或代理）成交當日，交易所交易結束30分鍾後即可在交易端填寫黃金提貨申請單，亦可根據需要擇期填寫黃金提貨申請單或次日後進行賣出交易。擇期填寫黃金提貨申請單時間為交易所工作時間任一時間段（交易所交易結束30分鍾內暫停）。
第三十四條

會員到指定倉庫提取黃金時間為填寫黃金提貨申請單日後3個工作日內（邊遠地區為填寫黃金提貨申請單日後5個工作日內），有效提取期限為填寫黃金提貨申請單日後第五個工作日止。
第三十五條

會員按照《上海黃金交易所黃金交割管理辦法》繳納黃金倉儲、運保費及其它相關費用。
上海黃金交易所交易規則 - 第七章 信息統計

第三十六條

交易所及時、准確地發布當日市場行情及市場有關信息。
第三十七條

交易所發布的信息包括：
1、公共市場實時行情：包括指定交易品種的開盤價、最高價、最低價、最新價、收盤價、當日加權平均價、漲跌價位、漲跌幅、成交量及成交金額等。
2、最優報價分布圖：顯示每一交易品種買賣各3個最優價位。
3、實時行情走勢圖：顯示市場最新成交價走勢。
4、國際黃金市場行情：顯示國際黃金市場相關行情。
5、黃金市場歷史行情：顯示黃金市場的歷史行情統計信息
6、會員基礎信息查詢：顯示交易所所有會員的基礎信息。
7、市場公告及其他信息。
第三十八條

會員可以通過交易系統對自身的交易信息進行統計，包括：
1、歷史行情統計：統計本會員的歷史成交行情。
2、歷史成交量統計：按交易工具、品種、買賣方向等統計本會員歷史成交量。
3、當日報價統計：統計本會員的所有當日報價。
4、會員成交統計，包括：
（1）即時成交：統計本會員的即時成交記錄
（2）歷史成交：統計本會員的歷史成交記錄
5、會員資金查詢：查詢會員在交易所指定賬戶的資金余額及應計利息等相關信息。
6、會員黃金庫存查詢：查詢會員在交易所指定倉庫的黃金庫存等相關信息。
上海黃金交易所交易規則 - 第八章 代理業務

第三十九條

代理業務是金融類和綜合類會員接受客戶委託代理客戶進行交易的活動，其程序是：
（1）客戶委託會員單位辦理開戶手續，雙方根據代理章程簽署代理交易協議書。
（2）交易所實行客戶編碼登記備案制度，客戶開戶時應由會員單位按交易所統一的編碼規則進行編號，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。
（3）每場交易由客戶通過被委託會員下達交易指令。
（4）每筆交易完成後，會員單位將執行指令結果及時通知客戶。
（5）辦理財務及交割事宜。
第四十條
被委託代理的會員可參照交易所有關規定和比率向代理客戶收取保證金和代理手續費，其中代理手續費最高上限不得超過千分之一點五。

第四十一條
個人黃金買賣業務通過金融類會員進行，並另行制定有關管理辦法。

第四十二條
會員代理業務與自營業務的會計帳目必須嚴格分開。當自營業務與代理業務在某筆交易中同時發生時，必須優先代理業務。

第四十三條
被委託代理的會員不得將收取的客戶保證金用於自身經營活動或充抵自身債務；不得允許他人擅自使用客戶保證金或擅自用客戶保證金為他人經營活動提供擔保。
第四十四條
會員的自營業務、代理業務都必須通過交易所公開的競價交易完成，自營與代理業務之間、代理業務相互之間以及會員之間的業務均不能相互私下對沖。
第四十五條
會員有責任如實向委託方提供本會員的資信和業務情況，並需向客戶充分揭示交易的風險性，介紹交易行情及其他信息，對客戶進行業務培訓。
會員不得以任何形式向客戶作獲利保證。
第四十六條
會員及出市代表應按客戶的要求在授權范圍內代理交易，不得擅自變更指令，並為客戶保守秘密。
第四十七條
會員對客戶的代理交易負全部責任，代理客戶與交易所不發生直接關系，但有向交易所反映代理業務中的問題和糾紛的權利。

第四十八條
交易所對會員開展的各項代理業務有檢查和監督權，並另行制定有關管理辦法。

上海黃金交易所交易規則 - 第九章 異常情況處理
第四十九條

異常情況是指在交易中發生操縱市場並嚴重扭曲價格的行為或者不可抗力的突發事件以及中國人民銀行規定的其它情形。

第五十條
在交易過程中，如果出現以下情形，交易所可以宣布進入異常情況，採取緊急措施化解風險：
（1）地震、水災、火災、戰爭、罷工等不可抗力或計算機故障等不可歸責於交易所的原因導致交易無法正常進行；
（2）會員出現清算、交割危機；
（3）交易所業務規則中規定的其它情況。
出現前第（1）項異常情況時，交易所總經理可以採取調整開市收市時間、暫停交易的緊急措施；出現前款第（2）、（3）項異常情況時，理事會可以決定採取調整開市收市時間、暫停交易、調整漲跌停板幅度、限期平倉、強行平倉、限制出金等緊急措施。
第五十一條
交易所宣布進入異常情況並決定採取緊急措施前必須報告中國人民銀行。

第五十二條
交易所宣布進入異常情況並決定暫停交易時，暫停交易的期限不得超過3個交易日，但經中國人民銀行批准延長的除外。

上海黃金交易所交易規則 - 第十章 罰 則
第五十三條
對違規會員和違規行為，交易所有權依據國家法律、法規、政策及市場交易規則等有關法規和政策採取相應的處罰措施。

第五十四條
本規則認定的會員違規行為包括：
1、違反黃金市場管理有關規定的；
2、故意破壞交易秩序、操縱市場行情的；
3、指派未獲得交易員資格證書的人員從事黃金交易的；
4、違反資金清算和黃金交割有關規定，造成資金清算逾期到帳、黃金逾期交割的；
5、未按照交易所的規定繳納會員費或交易手續費等費用的；
6、惡意破壞交易系統的；
7、交易所認定的其他違規行為。
第五十五條
會員有第五十四條所述行為的，交易所將視其情節輕重給予警告、通告處理及相應的經濟處罰；情節特別嚴重的，給予其暫停或取消會員資格的處罰。

除警告、通告處理外，交易所應將對會員的處罰情況上報主管機關。
第五十六條
對會員發生第五十四條所述行為負有直接責任且情節嚴重的交易員，交易所有權給予暫停或取消交易員資格的處罰。
受到暫停交易員資格處罰的交易員必須經交易所再培訓後方可上崗操作。
受到取消交易員資格處罰的交易員三年內不得再次申請交易員資格。
上海黃金交易所交易規則 - 第十一章 附 則
第五十七條
本規則的解釋權和修訂權屬交易所。

第五十八條
本規則自發布之日起施行。

第五十九條
投資需謹慎，入市有風險。