黃金為什麼突然不好賣

Ⅰ 最近黃金暴跌是怎樣形成的

羅傑斯認為原因有四：
一是印度限制進口黃金，導致黃金消費減少；
二是塞普勒斯等受歐元區壓力，拋售黃金，導致供應量增多。
三是技術圖形助跌，導致黃金持有者信心崩潰。 黃金成為「融資工具」

從2012年10月開始，有50億-70億美元的資金，從大宗商品中撤出。它們大多進入日本股市，乃至美國股市。

其實，即使沒有「黑手」，許多市場人士也早已預料到金價下跌的到來。

事實上，經驗豐富的投資客早已掌握金價漲落的規律，宏觀的影響因素包括美元的強弱、石油價格的高低、國際局勢的變化等等;而其中最重要的是美元，美元強則金價弱，美元弱則黃金強，這幾乎是過去的一條鐵律。

在過去的幾年裡，美國推行的第一輪及第二輪美元量化寬松政策(QE1、QE2)，的確導致了美元的貶值。關於QE3，美聯儲主席伯南克曾數次暗示會繼續推行，不過2013年3月的美聯儲議息紀要顯示，QE3或許會放緩。

同時，部分投資者還認為，2013年一季度美國經濟復甦勢頭明顯，這都成為了美元走強的背後因素。

此外，「黑田效應」(指日本新上任的央行行長黑田東彥，市場普遍預計其將推動日本的貨幣寬松政策)，也是近期流行的一種重要新解。

付鵬即對南方周末記者表示，日元自2012年10月以來的持續貶值，導致了黃金的基本屬性已由「投資工具」變為了「融資工具」。這是本輪黃金價格暴跌的真正背後原因。

日本央行從2012年10月，逐步推行日元量化寬松政策;而黃金的價格曲線圖清楚顯示，金價從2012年10月8日的1777美元位置，開始快速回落。兩者正相關。(人為操縱暴跌嫌疑犯浮出水面)

一般認為，貨幣寬松、貶值，會造成黃金等大宗商品價格的攀升，為什麼日元貶值卻導致相反的結果?

付鵬解釋稱，日本的量化寬松，導致其國內諸如股市等風險資產的投資預期收益快速上升，同時美國股市也在快速走高，這些的預期收益率已經高於黃金，也高於其他大宗商品。於是，包括黃金在內的大宗商品被拆解賣出，獲得的資金再投入股市等高回報交易中去。在過去半年，日元大規模貶值超過30%，日本股市上漲幅度超過40%，這種投資回報率，使得其他投資，相形見絀。

通過統計包括黃金在內的全球大宗商品持倉情況，可以看出，從2012年10月開始，有50億-70億美元的資金，從大宗商品中撤出。它們大多進入了日本股市，甚至美國股市。

值得注意的是，向銀行拆借黃金的利率，要比貨幣信貸更低。在國際上，美元的融資成本一般是liBOR(倫敦同業間拆借利率) 80個基點，黃金的租賃利率則要小於liBOR。在國內，工商銀行的黃金租賃年利率是4%，而一年期貨幣貸款的基準利率是6%。

在這種情況下，黃金更容易地成為了一種低廉的「融資工具」。

金價下一步

中國人對首飾及金條、金幣的愛好，遠遠超過了世界其他民族。

2013年4月16日之後，黃金價格延續了緩慢回升的態勢，4月22日已收盤於1421.2美元;其間曾摸高至1438.8美元，相較於1321.50美元的本輪最低點，累計回升了8.88%。

但未來一段時間的走勢如何，多空雙方辯論激烈。看空的一方包括巴菲特、索羅斯、羅傑斯這樣全球最著名的投資人，也包括瑞信、美林這樣最大的幾家金融機構。看多的群體中，也有鮑爾森、格羅斯等聲名赫赫的大佬。

曾准確預測1987年美國股災和1997年亞洲金融風暴的「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)，也認為黃金牛市並未結束。他還有個有趣的觀點，即使對比「名義價格」的最高點(黃金在2011年9月6日，達到1923.20美元的「歷史最高點」，當然這只是一個未經過通貨膨脹因素調整的「名義價格」)，目前的黃金價格跌幅，也不及蘋果公司股價蘋果的股價在過去的幾個月里，跌幅超過40%。

徐漢京的觀點介乎其中，他認為，考慮到美元的利息仍然處於負區間，金價不會繼續跌下去，應該在1450美元至1550之間美元比較正常。不過，近期內，金價難以回升至這一區間，還有向下打壓的可能。

中國黃金協會副會長兼秘書長張炳南對南方周末記者表示，他認為金價長期向好的基本因素沒有改變。世界黃金協會也認為，強勁的需求和短缺的供給，將驅動金價長期看好。

2012年，全球黃金需求量為4406噸，同比下降約4%。而同期中國內地黃金消費量達到832.18噸，增長9.35%。

在世界黃金協會的「黃金需求趨勢報告」數據顯示，首飾用金，一直是黃金需求的最大頭，2012年佔到了總額的43%;金條、硬幣，佔29%;各國中央銀行購金約為12%;工業用黃金10%;黃金ETF基金為6%。

而中國黃金協會的數據則表明：2012年，中國首飾用金佔到了60.41%，金條、金幣佔31.88%;工業用金佔5.87%;其他用途的黃金佔1.84%。

顯然，中國人對首飾及金條、金幣的愛好，遠遠超過了世界其他民族。作為印證的是，本輪金價暴跌引發的搶購狂潮，還在中國各個城市裡繼續。

金礦生死線

「挖金礦」依然是賺錢的好買賣。

判斷金價的未來走勢，供給方黃金生產者的因素，或許同樣重要。黃金供給的三大來源是：礦產金、加工回收金及央行出售金。

其中礦產金一直是最大頭，2012年，礦產金在全球格局中佔到了約70%。在中國，工信部的數據顯示，2012年，中國礦產金341.8噸，佔到全年黃金產量的84.79%。同時，中國連續六年都是世界第一大黃金生產國。

金價下跌，毫無疑問將壓縮金礦企業的利潤。金價的下跌會觸及它們的成本「生死線」，從而導致減產乃至關閉礦井么?在上個世紀90年代末，金價低於300美元時，類似事件曾經上演。(下周黃金價格將走向何方)

早在2012年5月，世界黃金協會首席執行官Aram Shishmanian就表示，黃金礦產商當時生存的底線是金價1300美元/盎司。而高盛在2013年4月列舉了25家國際黃金公司總現金成本曲線圖，得出的結論是黃金價格保持在1150美元/盎司的水準，將是支持這一產業持續發展的關鍵價位。

不過，高盛的報告中沒有統計中國黃金企業的數據，也沒有包括巴里克(Barrick)、紐蒙特公司(Newmont)的情況這兩者分別是當今世界第一、第二大黃金企業。

巴里克公司的年報顯示：2012年，其黃金產量為742.1萬盎司，即230.82噸。2012年，公司每盎司黃金的總現金成本為945美元;在2011年、2010年，分別為752美元、649美元。

紐蒙特公司在2012年生產了558.3萬盎司黃金，即約為173.65噸，其披露的數據為銷售成本，每盎司黃金為677美元。

中國最大的黃金企業之一紫金礦業的公告顯示，2012年生產了32.075噸礦產金，銷售成本為120.82元/克，大體相當於600美元/盎司，毛利率達到63.05%;如果剔除2012年並購的澳洲諾頓金礦項目，銷售成本下降至109元/克，毛利率提高66.7%。

紫金礦業董秘鄭於強告訴南方周末，其礦產金成本相對較低的原因，除人工成本等原因外，也有另一個原因：紫金礦業公司的金礦多處於「露天開采」階段，而世界巨頭們的礦山不少是在一兩千米的地下開采。

鄭於強表示，「至少5-6年的時間里，只要國際金價不下滑太多，紫金仍能保持較好的毛利率。」

上市公司中金黃金的2012年年報，要遲至2013年4月26日才能公布。4月22日，其副總裁兼董秘李躍清告訴南方周末，該公司在2011年裡礦產金為22.54噸，每克黃金的「完全成本」(總成本)在190元人民幣左右。按當前匯率折算，這大致相當於946美元/盎司。

從以上種種可以看出，至少國內外的巨頭們，還不用擔心「虧損」的問題，「挖金礦」依然是賺錢的好買賣。

不過付鵬認為，在過去的十年裡，金礦的開采成本因素，只能作為金價的參考因素，更多是被其他金融因素所推動。類似的情況，在鋁、鋅等領域也發生過。截至目前，鋁的價格仍然低於成本，而鋅則在成本線附近徘徊。

Ⅱ 黃金價格為什麼突然連續暴跌

現貨價格「不給力」，也讓貴金屬期貨價格大跌：
COMEX 12月黃金期貨收跌93.40美元，跌幅4.58%，報1946.30美元/盎司。COMEX期銀重挫，日內跌15.06%，暫報24.92美元/盎司。
滬金、滬銀期貨夜盤均跌停收盤。上期所原油期貨夜盤收漲0.35%，報285.80元/桶。
股市大漲，金價承壓
8月11日紐市盤中，金價暴跌，現貨黃金重挫逾110美元，刷新近二周低點至1910.15美元/盎司，最深跌幅達5.78%，創2013年6月以來最大單日跌幅；白銀跌幅一度達到15%，日內跌超4美元。
隨著美國和歐洲債券收益率攀升，10年期美國國債收益率創下6月以來最高漲幅（上漲4.86%），大大降低了黃金的吸引力。同時在特朗普表示將「認真」考慮下調資本利得稅後，股市攀升，標普500指數接近紀錄高位，這個消息削弱了市場的避險需求，推動黃金連續第三天下跌。美國7月生產者物價指數（PPI）創下逾一年半來的最大漲幅。美銀美林金屬研究部負責人Michael Widmer指出，實際利率上升是導致黃金下跌的原因，美國PPI數據走強，給了市場又一個重新評估利率和預期的理由。
德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch表示，今日的暴跌和之前的暴漲都很突然，觸發因素可能是歐美債券收益率的急劇上升，導致了一些獲利回吐，然後跌勢進一步擴大；當人們逢高拋售時，將會有更多的人跟隨，所以我們看到今天價格的加速下跌。
疫情拐點可能到來？
消息面上，11日下午俄羅斯疫苗研發傳出重大進展，首支新冠疫苗注冊，俄羅斯總統普京的女兒已接種。據《今日俄羅斯》報道，俄羅斯主權財富基金RDIF主管表示，已經收到來自全球20多個國家的請求，要求購買10億劑俄羅斯新冠疫苗。
此外，美國等國的科研機構和制葯企業也在加緊相關疫苗、葯物及療法攻關。7月27日，美國生物技術企業莫德納公司和輝瑞制葯有限公司各自的新冠病毒疫苗三期臨床試驗分別啟動，兩項試驗各招募3萬名志願者參與。近日路透社報道，美國總統特朗普在接受采訪時表示，安全有效的疫苗可能會在11月大選前後研發出來。
同時，德國11日下午公布的經濟數據大幅好於預期，德國8月ZEW經濟景氣指數錄得71.5，大幅好於預期的58和前值的59.3，德國智庫ZEW表示，經濟迅速復甦的希望繼續增加。
美國銀行：依然看好黃金後市
美國銀行8月11日發布的展望報告指出，2021年底黃金目標價位是2213美元/盎司，白銀的目標價位則看向31.25美元/盎司。
美國銀行分析師表示：「實際利率不斷下降令黃金迎來了強勁漲勢。政府繼續推出的刺激政策將會令實際利率維持低位，同時考慮到經濟衰退還會維持一段時間，因此我們認為黃金不排除漲至3000美元/盎司的可能。」
該行分析師補充道：「另一方面，宏觀因素也令白銀受益，同時買盤需求也會受到經濟刺激政策的提振。我們認為明年是有望漲到35美元/盎司，另外我們相信中期內白銀存在進一步升至50美元/盎司的可能。」

Ⅲ 黃金飾品為什麼極少在網上賣

因為黃金自古以來就是一個比較珍貴的物品，所以它的價值也是比較高的。很多人在購買黃金的時候，最重要的就是黃金的品質是不是好的，雖然現在網路上也有很多售賣黃金的網店，但是很多人都不敢相信，這樣的網店裡賣的黃金飾品是不是真的？如果這些黃金視頻裡面摻雜了一些別的東西，那麼飾品的價格也會隨之降低。

而且一般這種黃金首飾店都可以回收金首飾，所以如果在店裡買的黃金飾品哪天不喜歡了，也可以在店裡直接進行回收，或者是換一個新的飾品。

Ⅳ 金價突然下跌，是什麼原因造成的

我們都知道黃金它本身具有保值功能，所以很多人都會購買黃金，把黃金作為一種投資理財產品，這也是無可厚非的。但是現在的金價卻突然下跌，那是什麼原因造成的呢？影響黃金價格的因素又有哪些呢？

黃金的替代品也影響金價

其實現在市場上比較流行的是債券和股票，如果人們對於這兩種理財產品的投資興趣增加，那麼他們就會將大筆的資金投入其中，對黃金的投資慾望就會降低。這樣一來黃金的需求量也就會下降，大量的資金會湧入這些替代品中，黃金的價格可能會在短時間內出現下跌的現象，但下跌的幅度也不是很大，只是上漲的幅度肯定會降低。

Ⅳ 最近兩天為何黃金白銀暴跌

我覺得黃金暴跌的原因是全球經濟形勢變壞的表現。因為經濟變壞了，美元發行要相對減少，所以對黃金要升值，這也說明美國的經濟是最穩定的，政府不太可能發行額外的貨幣去傷害經濟。雖然黃金上漲了10多年了，但是依然比不過物價的上漲水平，總體來看，黃金是風險最低的貨幣，所以投資黃金的收益也最低。

Ⅵ 最近黃金為什麼跌了

這就是市場，沒有太多為什麼，漲得多，跌得多就是這樣。在市場中，你跟著趨勢走就行了，如果你老問為什麼，不但抓不到趨勢，很難盈利，更容易虧掉你的已有。但這種求真的心是好的，可以多花點時間了解金融市場。

Ⅶ 為什麼現在黃金項鏈都不按克賣了

黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩定。70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素有：地球上的黃金存量、年供求量、新的金礦開采成本。等影響

溫馨提示：以上內容僅供參考，不做任何建議。
應答時間：2021-10-26，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。

Ⅷ 這幾天黃金價格猛跌，敢不敢買呀是什麼原因導致金價暴跌呢

黃金為什麼會出現暴跌？最重要的原因是全球通貨膨脹壓力在減輕，這便降低了黃金的規避通貨膨脹功能的吸引力。那些賭將會因各國央行爭相印錢而導致通貨膨脹爆發的黃金多頭不得不認輸並不計成本退出黃金頭寸，並進行反向操作。
而恐慌下的暴跌令黃金投資者受到的刺激太大了。那麼究竟哪些原因令金價出現如此歷史性的暴跌呢？
罪魁禍首： 塞普勒斯拋售傳言
4月11日，路透社報道稱，歐盟執委會文件顯示，塞普勒斯政府同意出售多餘黃金儲備籌資約4億歐元，這將成為歐元區四年來最大規模的黃金出售，消息公布後，黃金市場出現恐慌性拋售。盡管塞普勒斯涉及的黃金量不大（大約10噸），但黃金交易商仍然擔憂歐元區其他國家以此為先例，以後效仿一二。尤其是像葡萄牙和義大利這樣的國家，它們深陷債務危機，黃金儲備量卻遠勝塞普勒斯。
幕後黑手： 高盛、美林等金融機構唱空黃金
4月10日，高盛將2013年金價預期從每盎司1610美元下調至1545美元，將2014年金價預期從每盎司1490美元下調至1350美元。此外，近日，瑞銀、德意志銀行、法興銀行等國際投行紛紛大幅下調今年、明年對於黃金、白銀價格的預期。高盛等眾多國際知名投行集體高調唱空黃金，導致投資者恐慌性拋空，推動黃金及相關貴金屬加速下跌。
宏觀因素：中國經濟數據不振
周一，中國令人失望的經濟數據發布之後，低於市場預期8%的增幅，打壓投資者情緒。有分析認為，美國經濟持續穩步復甦，美元走強，市場對美國聯邦儲備委員會量化寬松的預期減弱，弱化黃金作為貴金屬的避險屬性，打壓金價在連續12年牛市之後開始滑入熊市。
市場因素：黃金投資者轉行炒股
今年以來金價持續疲弱，令貴金屬投資者對黃金的投資興趣銳減，不少黃金投資者轉行炒股。
陰謀論：美聯儲可能操縱黃金價格
歐美分析人士紛紛通過社交媒體，吐槽伯南克和其擔綱的美聯儲，認為這是他們在下一盤大棋。美國財政部前部長助理更是直言：「從4月開始至今，這場陰謀就在進行中。交易所告訴個人客戶，對沖基金和機構投資者都在放出拋售黃金的信息，警告個人客戶也要提早退市。緊接著，幾天之前，高盛便宣布黃金市場將進一步遭到拋售。他們想要做的就是恐嚇個人投資者遠離黃金。顯然有些令人絕望的事情正在上演」。
信任危機：黃金被質疑是否為有效的避險工具
貴金屬分析師Credit Suisse說：「很明顯黃金市場上懷疑因素比一周之前更大了——懷疑范圍包括央行的獨立性、央行對黃金儲備的控制以及歐盟條約的神聖性。黃金投資者再次意識到投資黃金並非非常有效的避險措施。」
交易成本增加： 保證金上調將令多頭投資者被迫平倉
紐約商品交易所上調了黃金及白銀期貨最低保證金，保證金的提高將增加交易成本，有可能導致投資者因為資金不足而被迫平倉，這會放大黃金賣空的成交量。
逼倉因素：鮑爾森兩日虧損10億美元 不清倉也恐將被逼倉
對沖基金巨頭鮑爾森的個人財富在過去兩日幾乎損失了10億美元。從近兩日黃金的走勢來看，鮑爾森如果不清倉，恐將被空頭們聯合逼倉，而如果清倉，也勢必加劇金價跌勢。
日本黑田效應
日本新任行長黑田東彥推出超預期的寬松措施後，日本國債波動率大幅上升，堪比希臘國債。為了滿足激增的保證金要求，日本金融機構選擇的是出售其他資產加強資本金和流動性而非出售債券。自QE2以來，黃金價格走勢與日本國債的內涵波動率逆相關程度很高。

全文資料來源於：常州晚報 《揭秘黃金暴跌的9大原因》一文

Ⅸ 黃金突然暴跌，黃金拋售潮真的來臨了嗎接下來是漲還是跌

金價走低，現貨黃金一度跌逾1%，日高回落逾20美元至1721.45美元/盎司；因投資者獲利了結，且在刺激措施和全球經濟出現積極跡象的情況下，交易員們青睞風險資產。

黃金暴跌20美元

原因一：

由於對各大經濟體放鬆新冠病毒停擺措施的樂觀情緒高漲，美股在本周卻依然保持著強勁的上升勢頭。標普500指數周二收高，較3月份的近期低點已反彈超過40%。標普500指數和納指在過去七個交易日中有六日收漲。

展望本交易日，接下來市場重點關注美國5月ADP就業人數變動和4月耐用品訂單終值等數據，與此同時，加拿大央行（BOC）將公布利率決定，行長波洛茲將迎謝幕秀。如果美國ADP就業數據依舊未能顯現明顯好轉跡象，則美元將遭受進一步打壓，黃金則可能趁勢飆漲，反之亦然。

小非農如約登場，美國就業市場能否出現曙光？今天最重磅的數據，當然要數美國5月ADP就業人數，市場預期為減少900萬，前值為減少2023.6萬。在經歷了4月份的斷崖式下跌後，相信市場對於這份ADP就業報告不會有多大期盼了。投資者需要關注的是，美國企業裁員的速度和力度是否放緩，以及大部分因疫情而關閉的零售商店會否重新開門。針對各個行業的不同情況，美銀在其最新報告中作出了解讀。其中，住宿與餐飲服務行業是受疫情沖擊最嚴重的行業，5月可能出現250萬人失業，三個月累積失業人口將達930萬。此外，在零售貿易、醫療保健及社會救助行業、管理及支持服務、藝術、娛樂消遣行業以及公共管理行業，都有超過50萬的失業人數。至於小非農公布後的市場行情，數據預計對美股影響寥寥，匯市反倒可能出現異動。美元連日下挫，讓市場感到困惑。有分析認為，避險資金已經越來越多地流入黃金、白銀和美債市場，美元吸引力正在下降。如果就業數據再爆雷，美指可能應聲大跌，黃金則會獲利上行。

一大風險正在靠近。。。

回顧3月的那次價差異常，一個天大的秘密被揭露......黃金期現價差異常的事故剛剛過去2個月，黃金似乎已經從震驚中恢復過來。隨著黃金漲勢漸穩，在套利熱情的驅使下，大批黃金正被源源不斷地運往紐約商品交易所(以下簡稱為COMEX)。然而，近日黃金期現價差似乎又有了擴大之兆。在回顧了3月那場事故後，一個可怕的猜想似乎越來越可能成真——恐怕運再多的黃金過來也無法阻止價差的再次“裂開”。不僅如此，有跡象顯示，如今已有一部分銀行率先逃離現場......

在過去兩個月，約有550噸的實物黃金從全球瘋狂湧入美國，並存在了COMEX黃金期貨的交割倉庫里，COMEX的黃金庫存飆升至創紀錄的2600萬盎司。

這是非常巨大的數字，單是這550噸凈增量就足以在全球央行的黃金儲備中排在第11位！

圖：COMEX的實物黃金庫存在過去2個月暴增了550噸

為什麼會發生？

傳統上，期金交易大多數都以現金結算，很少實物交割。這次史無前例的實物黃金大轉移背後，究竟發生了什麼了？

最表面的原因是期金價格和現貨黃金出現了少有的價差。這種價差為套利創造了良好的環境。

圖：黃金期現貨的價差在這一波走勢中，最高一度擴大至約75美元/盎司

所謂的黃金期現套利，理解起來非常簡單：因為紐約期金每盎司比現貨黃金高出70美元（這個數字用作舉例說明），所以就可以在紐約期貨市場上賣出一份期貨合約，然後再在市場上買到相應的100盎司實物黃金（紐約期金一手合約為100盎司），運到紐約等待交割，就可以賺到無風險的（70美元-運輸成本-倉儲成本）利潤。

這種價差的長期存在，刺激了市場的套利行為，讓“市場的力量”在全世界瘋狂尋找實物黃金，並將其運到美國。

在這一簡單的現象和解釋背後，還有兩點值得進一步探究的“現象”：1. 套利的利潤不是憑空變出來的，總要有人為其買單，誰是買單的人？2.6月交割的黃金期貨合約在對現貨持續大幅升水之後，在臨近交割日時突然大幅對現貨貼水近20美元，為什麼？

這兩個問題實際上是一個問題。期貨市場上簡單來看只有兩個因素：多頭和空頭。套利者明顯是期貨市場上的空頭——賣空合約來鎖定其與購買實物黃金時的價差。所以簡單來說，為期貨空頭提供利潤來源的，就是期貨多頭。

那誰又是紐約黃金期貨市場上的超級多頭？答案是：在美國的銀行。

據最新的市場消息：匯豐、摩根大通等這些利用黃金期貨對沖現貨黃金風險的銀行，不再願意持有大規模的紐約黃金期貨頭寸了。因為大幅度的期現貨價差，導致銀行的期金持倉賬面虧損數千萬美元，匯豐曾經一天內就浮虧2億美元。

為什麼銀行會是期金的多頭？

這里舉兩個例子大家就容易理解了：一方面，銀行需要滿足客戶對實物黃金的需求，在客戶下單的時候，銀行就需要通過期貨市場先鎖定價格。在此前期現黃金價格差距非常小，通常不足1美元的情況下，銀行可以通過對客戶報價的溢價和交易手續費等方式覆蓋所有成本，並實現盈利；另一方面，銀行本身有黃金融資的業務，在黃金融資交易中，銀行是黃金借出方，所以需要通過期貨市場多頭來“對沖”這部分頭寸。

而銀行是Comex黃金期貨最大的用戶群，約占所有Comex期貨的三分之一以上。

另外，到了期貨結算日臨近的時候，期貨價格對現貨價格的升水反轉成貼水，究竟是怎麼回事？

我們知道，整個期貨交易是零和博弈（若算上交易手續費等就是負和博弈）：多頭贏的錢就是空頭輸的錢；反之空頭贏的錢就是多頭輸的錢，到最後池子里錢的總數是不變的。既然套利空頭已經通過買現貨賣期貨鎖定了贏的錢，到最後參與交割的多頭一定會出現賬面虧損——參與交割的多頭在該合約上輸的錢，就體現在合約臨近交割日或到交割日時，期貨價格對現貨的貼水。

未來如何演變

首先，期金對現貨維持大幅升水情況，讓銀行在期金交易上出現了虧損，可能會讓銀行盡量削減不必要的黃金多頭頭寸，如停做黃金融資業務。實際上，自期金市場開始“見證歷史”以來，很多銀行已經減少了Comex期金交易，因擔心期貨與現貨的價差可能再度擴大。而據消息人士稱，有些銀行有意將未平倉的期金減少50%-75%。

這樣一來的結果可能是多頭減少，套利空頭的空單壓制金價，並讓超級升水消失。短期內金價可能會因此承壓。

當然，這只是一個理論上的過程，實際情況還要密切關注Comex實物黃金庫存的變化情況：如果庫存持續累積，說明實物交割的需求低於供給，多數多頭的需求不是獲得實物黃金，而僅僅是為了博弈未來價格會更高，那期金短期突然向下調整的可能性就會越來越大：因為這些多頭持有黃金的目的是“投機性”的，最終不是為了持有實物黃金，而是換回更多法幣。

除非出現全方位的系統性崩潰，所謂的“黃金投資”在99.999%的時間里的最終宿命是換回法幣，剩下的只是時間早晚和時機問題。

事實就在眼前，大銀行們正在逃離COMEX，部分央行的表現變得心虛，這一切舉動就像給市場無聲的警告——如果還是沒人願意兜底，黃金價差將再次“裂開”。