小米集团为什么纳入恒生

A. 恒生指数科技指数

恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的33家有代表性的上市股票为成分股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价格幅动趋势最有影响的一种股价指数，是香港股市价格的重要指标。该指数于1969年11月24日首次公开发布。
1、 恒生指数公司将于2020年7月27日推出恒生科技指数，并参考纳斯达克纳入一系列新经济及科技股。
2、 恒生科技指数，持有的股票比较分散，单个股票比例上限8%。不会集中投资头部互联网公司。纯港股为主。如果是只在美股上市的中概股，就没有投资。除了互联网科技之外，也增加了小米、中芯国际等制造业科技公司，主体还是互联网公司。
3、 恒生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司。此次被纳入恒生科技指数的30间公司中，阿里巴巴所占比重最大为8.53%；腾讯控股以8.52%的比重仅次阿里巴巴；美团点评居第三位占8.33%；小米集团占8.11%；舜宇光学科技占8.02%。成分股行业比重分布上，资讯科技占比最大为68.3%。
拓展资料：
1、 纳入恒生科技指数企业的选股范畴为在香港交易所主板上市的大中华 公司，选择的成分股需满足换手率要求，以体现具备足够的流动性。在行业方面，选股范围包含资讯科技、工业、金融及医疗保健等。主题方面，包括云端、数码、金融科技、网络等。在创新力方面，主要看公司科技平台营运、研究发展投资、收入增长表现。在选出符合资格的公司之后，会按照他们的市值选择排名前30的公司成为成分股，并在指数权重上采用流通市值加权的方式，将个别成分股的比重上限定为8%。
操作环境：华为nova 6（5G），HarmonyOS 2.0.0

B. 小米的价值,是被低估还是被高估了

8月26日，小米集团（1810.HK）发布了2020年二季度报告。

二季度小米总营收535亿元，同比增长3.1%；调整后净利润34亿元，同比下降7.2%，环比增长46.6%。

总营收和净利润都超过市场预期，加上小米手机在全球手机出货量下降时销量相对坚挺，以及8月14日公布的小米集团将被纳入恒生指数的消息，小米的股价三个交易日疯涨24.17%，终于超过了上市之初创下的历史最高值。


依然是硬件公司

小米创立开始就自称“互联网企业”，但由于手机和IoT等硬件设备对其营收的贡献率始终在90%以上，市场对小米的定位始终是“硬件公司”。小米在二级市场的估值基本对标传统制造业，并未像互联网行业一样享受高估值。

而这次财报发布后，收入和利润结构的优化叠加股价暴涨，有人认为小米终于成为了它最初想成为的互联网公司，估值也正在对标美团、拼多多等，迅速得到修正。

但是，仅凭一两次财报中收入和利润结构的变动，远不能改变一个公司的定位。

从小米集团二季报看，智能手机+IoT与生活消费产品两项硬件收入依然占到总收入的87.6%，远超其他两项收入。


二季度互联网服务对毛利的贡献超过46%，的确是对小米毛利贡献最大的板块。但由于小米集团绝大多数的互联网服务收入是建立在硬件设备销售基础上的，并非独立于硬件设备提供的，因此单独计算互联网服务的成本或毛利并不妥当。

如果认为小米已经“转型”互联网企业，则硬件产品的相关成本和费用应被部分分摊至互联网服务，那么该板块的毛利将大幅下降。

被定位为“硬件公司”、“制造企业”真的比“互联网公司”差吗？

互联网公司通常具有高成长性，才能在初期盈利能力差甚至亏损的时候获得高估值。小米公司成立十年，在互联网领域已经不再是雷军认为的“少年”，按现在的盈利能力，恐怕已经被边缘化了。

小米要“做时间的朋友”，想要获得长远发展，被定位成什么没那么重要。

小米今年以来股价涨幅达到约120%，依靠的并不是人们对其定位的突然转变，也不是雷军在B站、抖音、微博等平台的疯狂营销，更不是十周年庆典上对曾经辉煌的回顾，而是小米今年在世界范围内市场占有率的相对提高、在高端手机领域的突破、技术上的突破以及组织构架调整后公司定位更加清晰、运营效率有所提高。

人们对公司发展的想象固然重要，更重要的是公司能够兑现人们的想象。

再次冲锋

今年对于整体经济来说是灾难的一年，对小米来说却是充满机遇的一年。

首先，世界政治局势导致华为在多个国家被抵制或禁用，给小米的全球化带来新的机会。

此前，小米的全球化阵地主要在印度、拉美，而在欧美和中东这样消费能力更强的区域渗透率并不高。发达国家原先是苹果、三星等品牌的天下，华为近几年的异军突起为中国品牌撕开了发达国家的突破口，使中国品牌被更多人所认识和接受。

华为被抵制后，在欧美各国的销量必将受到影响。小米这时推出小米10等高端机型，既符合小米提高高端手机市场占有率、摆脱“性价比之王”标签的目标，又弥补了华为受阻后欧美各国对高配置硬件手机的缺口。

小米10至尊纪念版的相机在DXOMARK全球专业相机测评榜冲至榜首，8月28日正式发布可量产的第三代屏下相机技术等，都给小米在欧美重复华为靠技术赢得市场的道路增加了可能。


其次，小米众所周知的“性价比之王”名号，是其今年最好的广告。

世界经济整体受重创，人们收入受到极大影响，从而改变了人们的消费方式和需求。消费者对价格更加敏感，“性价比”成为关注的重点之一。这正是小米提高市场占有率的契机。

值得注意的是，这和小米提高高端产品市场份额并不矛盾。

Redmi K30 Pro和小米10这两款高端线上的主打产品在618期间分别位列京东5G手机排行榜前两名，很大程度上得益于其价格优势。Redmi K30 Pro在北京地区价格最低在1999元左右，堪称是目前最便宜的高通骁龙865旗舰；小米10的配置和细节处理使其在3500元价位的吸引力也非常大。

当手机本身的科技含量对消费者的吸引力超过了消费者依靠品牌彰显身份的心理，小米的“性价比”就是其最大的优势之一，也是帮其在5G时代前期就获得市场认可的有力武器。

得益于前述原因，小米手机二季度在西欧出货量同比增长115.9%，占领多个国家销量榜首；在拉美、中东和非洲手机的出货量分别同比大涨99.4%、66.3%和113%。二季度，境外市场收入占小米总收入的44.9%。

今年前半年的优秀业绩，无疑为小米再次冲锋赢得了漂亮的一仗。

希望与担忧

小米的业绩让人们看到它重回高速增长轨道的希望，市场对其估值的自发性修复有据可依。

在未来几年的发展中，除了上一节提到的智能手机出货量、高端机型市场份额可能提高外，小米还有其他两点核心竞争力。

第一，小米的深度定制产品、IoT产品起步早，在AIoT时代到来时具有技术和市场优势。

互联网时代的红利几乎已经见顶，大数据、AI和物联网是公认的下一个风口。小米IoT产品覆盖场景广、迭代次数多，在市场认可度和技术成熟度上都有很大优势。除了智能手机外，在智能电视和智能音响这两个最重要的AIoT流量入口，小米也占据领先地位。小米的智能电视出货量连续6个季度位居中国大陆首位，小爱同学在2019年全国智能音响销量榜也排名前三。

第二，小米与消费者深度绑定，使其业绩更加稳定，在特殊时期受影响可能性小。

苹果产品对用户的深度绑定始于操作系统，终于产品闭环。当用户享受到同品牌产品之间互联的便利，再更换使用品牌成本就更高了。小米生态链具有同样的绑定效果，因为其产品更加丰富，绑定效果甚至更强。

同时，IoT产品可以反向促进智能手机这一最重要的终端的销售。小米二季报中也提到，小米手机与IoT产品之间不是简单的导流与被导流关系，而具有协同效应。5G时代的来临将成倍放大这种效应。

但是，小米的流量转化率、互联网服务收入贡献率、国内市场份额占有率等始终偏低，给其未来能否达到投资人的预期带来较大的不确定性。

截止二季度末，MIUI月活跃用户为3.435亿，同比增长23.3%，而总营收同比增长仅为7.9%，毛利同比增长22.3%，均低于月活用户增长率。小米成本管控得当，使毛利增长率大幅跑赢总营收增长率，却没能提高用户转换率。一旦成本压缩到最低，毛利的增速可能快速下降。

小米2018年公布的董事会决议称“小米硬件综合净利率永远不超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户”，无疑堵上了小米从硬件销售提高利润率的可能性，让其利润率发展的想象空间基本完全落在互联网服务上。这给小米带来的困难，不亚于B站声明“正片永不加广告”给B站盈利带来的困难。


根据二季度数据计算，目前MIUI月活用户给小米集团带来的人均互联网服务收入仅为17元左右，人均带来毛利10.36元。MIUI月活用户同比净增约6400万，销售成本同比净增约9.28亿，获客成本约14.5元/人。互联网服务的人均毛利依然不及获客成本。

小米在海外发展势头良好，在中国大陆这个被视为“最重要市场”的地方，市场占有率却同比下降。


根据Counterpoint数据显示，2019年全球智能手机总出货量为14.86亿台，中金对2020年中国手机销量的估计为3.48亿部。即使不考虑今年全球手机出货量下降的因素，中国市场的手机销量依然占到世界的23.4%，中国市场至关重要。

小米在中国市场的劣势，源自其互联网基因带来的线下实体店缺失，尤其是在有庞大消费者群体的二三线及以下城市。而此前小米自身高端产品的乏力也使其面对华为、苹果没有竞争力。

小米是否有可能先建立在海外的优势，再慢慢转化为在国内的竞争力？

可能性是有的，但当年HTC在海外发展也不错，依旧在国内折戟；“非洲一哥”传音手机始终没能打开国内市场。小米海外最重要的战场——印度——销量最高的也是低价低端手机，情况与传音类似。

先例告诉我们，由于海外和国内技术发展水平的不均衡，尤其是在5G时代，中国领跑的情况下，如果重心偏向海外市场，很容易与最新的技术脱节；而技术研发对标国内，则会导致研发与生产的错位。

当然，还有一点让投资人担心的，就是小米的运营架构在调整之后是否真的能注重技术，雷军是否真的能放权。毕竟对一个公司来说，领导团队的风格和清晰的发展目标非常重要。

2019年，小米启动“手机+AloT”双引擎战略，提出5年100亿元All in AloT。雷军的目标从硬件+新零售+互联网转变为AI+互联网。

前十年，小米没能完全享受到互联网发展的红利。现在，AIoT的红利即将兑现，是天时；欧洲市场的空缺，是地利；小米2019年调整完毕的组织架构，是人和

C. 小米香港股价

今天早上，小米正式在香港上市，股票代码：01810，发行价17港元，净筹资239.75亿港元，收到约10.35亿股认购申请，超额认购约9.5倍。


小米创始人、董事长兼CEO雷军在香港交易所致辞，表示，八年前用互联网做手机这样疯狂的想法，几乎没人敢相信。小米的第一个产品MIUI第一版只有100名用户，从这100名用户到现在月活跃用户1.9亿人，只有在米粉的支持下，才铸造了今天的小米。在致辞期间，雷军一度情绪激动、哽咽。


不过，从香港交易所显示的数据来看，小米开盘价为16.6港元，较17港元的发行价下跌了2.35%，惨遭破发。按照开盘价计算，小米集团市值达473.26亿美元，成功超过网易。对此，雷军表示因为最近大势不好，短期股价不是最重要的，长期价格是最重要的，要调整形态，把公司做好。


小米上市后，雷军持股量占已发行股本约29.40%，持有投票权约54.74%。现在，雷军的实时财富达到139.14亿美元。另外，有业内人士表示，小米上市10个交易日后将被纳入恒生综合指数，创下港股最快记录。

D. 阿里巴巴纳入港股通时间

阿里巴巴纳入港股通最快要在9月份。阿里最快要9月或以后才能获纳入港股通，但前提是得到监管当局批准。阿里的市值及成交金额都达标，然而暂时仍无法进入港股通，主要有两个原因：港股通仍未容许纳入第二上市股份和阿里上市至今仍不足183个交易日。
【拓展资料】
小米什么时候纳入港股通标的
上交所、深交所发布通知：“今年7月16日起，恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、恒生综合小型股指数的成份股中属于外国公司股票、合订证券、不同投票权架构公司股票的，暂不纳入沪港通和深港通下的港股通股票范围，其他股票调入调出正常进行。”
这就意味着，小米这样的同股不同权架构的公司暂时不会同股不同权架构的小米将暂时无缘沪港通、深港通。受此消息影响，小米今日开盘大跌7%，最高跌幅超过9%，此后股价震荡回升，但依然没有飘红。
小米不能纳入港股通标的，也就意味着内地资金将暂时无法通过港股通渠道投资小米。原本预期内地资金涌入追捧小米，刺激小米的股价，短期内不会实现了。
小米上市当日，恒生指数宣布，小米将获纳入恒生综合指数旗下多个市值类及行业类指数，包括恒生综合大型股指数。此前该指数成分股默认为港股通标的，这是上一周小米股价飙涨的原因之一。现在这一希望短期内落空，股价上不免出现回调。
不过，对小米的一个利好是，港交所希望推动投票权架构早日纳入港股通标的。
港交所14日表示：“恒生指数公司5月份公布准备将外国公司、合订证券、以及不同投票权架构公司包含在其综合指数选股范围内。两地交易所经讨论同意外国公司及合订证券这两类证券暂时不纳入互联互通机制。交易所一直努力在第一家不同投票权架构公司在港上市前，能够与内地交易所就这类公司纳入合资格证券达成共识。交易所认为这类公司应该尽早纳入互联互通。”
这样看来，小米这种同股不同权的公司，短期内纳入港股通标的希望并未完全没有。而什么时候能够实现这一点，就看各方博弈的结果了。
港股通股票的交易时间是怎么规定的？
投资者买卖港股通股票的交易时间具体按联交所规定执行。在联交所，交易日的9:00至9:30为开市前时段（集合竞价），但港股通投资者则仅可以在9:00至9:15通过竞价限价盘申报；交易日的9:30至12:00以及13:00至16:00为持续交易时段（连续竞价），港股通投资者仅能通过增强限价盘申报。港股通投资者撤单的时间为9:00-9:15；9:30-12:00；12:30-16:00。